กลยุทธ์ หลักของ ผู้จัดการ ผลงาน ตัวเลือก

กลยุทธ์หลักของผู้จัดการผลงานตัวเลือก ช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาผมเห็นมีทั้งกองทัพของผู้ค้าเขียนบทความอธิบายวิธีการใช้ประโยชน์จากตัวเลือกสำหรับการสร้างรายได้ผ่านการขายพรีเมี่ยมสั้น อยากรู้อยากเห็นพอความชุกของการจัดเรียงของการซื้อขายนี้เอาไว้ที่แข็งแกร่งเช่นเดียวกับระดับ VIX ตีวัยรุ่นต่ำและส่วนใหญ่ที่อยู่ที่นั่น หลังจากที่ทุกคนคิดว่าเค้าขายพรีเมี่ยมที่อยู่ไกลมีกำไรมากขึ้นกับการซื้อขายผันผวนโดยนัยในระดับที่สูงขึ้นและในทางตรงกันข้ามที่คุ้มค่าและมีความเสี่ยงน้อยมากขึ้นด้วยปริมาตร (ผันผวน) เป็นราคาถูก? ในระยะสั้น (ไม่มีเล่นสำนวนเจตนา) ใช่ ก่อนที่เราจะยังคงให้ฉันระบุว่าจุดประสงค์ของบทความนี้ไม่ได้ให้ความรู้แก่คุณผู้อ่านวิธีการที่จะขายตัวเลือก ในขณะที่หัวข้อที่เป็นที่น่าสนใจที่ได้รับการกล่าวถึงในรายละเอียดมากขึ้นโดยผู้ร่วมสมทบอื่น ๆ ดังนั้นผมจะนำเสนอเฉพาะภาพรวมคร่าวๆของวิธีการที่เราขายตัวเลือกในกองทุนของเรามีวัตถุประสงค์เพียงอย่างเดียวของการกำหนดบริบทที่เหมาะสม หลังจากที่ทุกคนเพื่อที่จะขายพรีเมี่ยมแล้วคุณไม่จำเป็นต้องเป็นความซับซ้อนและถูกต้องเกี่ยวกับการทำงานของ underlier ที่ แต่ขึ้นอยู่กับความสำเร็จของคุณมากขึ้นกับคุณเป็นสิทธิที่ตายแล้วในการจัดการความเสี่ยง ดังนั้น Id ชอบที่จะอุทิศพื้นที่นี้กับปัญหาของความเสี่ยง - เรื่องที่เข้าใจผิดอย่างไม่มีการลดและพูดคุยกันมากเกินไปในรายละเอียดไม่ค่อยเหมาะสม - โดยเฉพาะอย่างยิ่งความนิยมที่เพิ่มขึ้นของกลยุทธ์นี้ คลิกที่นี่เพื่อเรียนรู้วิธีการใช้แถบ Bollinger กับปริมาณวิธีการโครงสร้างเพื่อเพิ่มขอบการค้าของคุณและมีความปลอดภัยมากขึ้นด้วยกำไรซื้อขาย Bollinger Bands®วัดคู่มือ ความคิดพื้นฐาน แนวคิดพื้นฐานของเราที่อยู่เบื้องหลังการขายตัวเลือกค่อนข้างง่าย เรามองหาตัวเลือกที่มีนัยในระดับที่ค่อนข้างสูงฉบับที่สินทรัพย์ตามเกณฑ์ทางเทคนิคบางอย่าง หลักเกณฑ์ดังกล่าวคือมีปริมาณสูงฝ่าวงล้อมหรือเสีย, สภาพมาก oversold หรือ overbought หรือบริเวณใกล้เคียงกับระดับที่มีนัยสำคัญ อย่างน้อยหนึ่งในเกณฑ์เหล่านี้จะต้องได้พบกับที่จะมีคุณสมบัติการขายซึ่งจะดำเนินการมักจะผ่านการแพร่กระจายเครดิต OTM สั้นอายุ 3-8 สัปดาห์ที่ผ่านมา ทุกครั้งที่ผลงานของตัวเลือกในระยะสั้นมีความหลากหลายทั่ว 30-70 ตำแหน่งและการป้องกันความเสี่ยงที่มีจำนวนของทำให้ดัชนี (นี่คือที่ฉบับดัชนีต่ำมามีประโยชน์มาก) ในสาระสำคัญเป็นฉบับสั้นที่อุดมไปด้วยในประเด็นของแต่ละบุคคลและฉบับยาวราคาถูกในดัชนี ทหารผ่านศึกตัวเลือกนี้จะรับรู้เป็นเล่นกึ่งกระจาย การทำความเข้าใจความเสี่ยง ตอนนี้เหตุผลที่เราขายตัวเลือกที่มีโดยไกลความสำคัญน้อยกว่าความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง คือความสำเร็จของคุณเป็นผู้ขายพรีเมี่ยมที่มีมากขึ้นจะทำอย่างไรกับความเข้าใจและการจัดการความเสี่ยงเหล่านี้มากกว่าที่จะมากับกลยุทธ์การขายที่มีความซับซ้อน ดังนั้นนี่คือรายการของเรา: 1. ความเสี่ยงความผันผวนโดยนัย กับการซื้อขายตัวเลือกความเสี่ยงประเภทนี้เป็นหนึ่งที่มองข้ามมากที่สุด (หรือมักจะเป็นเพียงละเว้นโจ๋งครึ่ม!) นี่เราต้องเข้าใจว่าเมื่อเราขายตัวเลือกที่เรามี Vega สั้นซึ่งหมายความว่าเราเป็นฉบับสั้น การระเบิดในความผันผวนโดยนัยมีผลกระทบต่อการถือครองระยะสั้นของเรา 2. ความเสี่ยงทิศทาง นี้มักจะเป็นที่เห็นได้ชัดและไม่เคย (หนึ่งควรหวัง!) ละเว้นการเรียงลำดับของความเสี่ยง ในด้านเทคนิคเป็นตัวเลือกที่สั้นจะมีการเปิดรับเดลต้าบางอย่างที่จะทำงานกับเราเมื่อหุ้นย้ายไปสู่​​การนัดหยุดงานขาย 3. ความเสี่ยงการก่อวินาศกรรม หลังจากที่คุณหยุดหัวเราะ (ถ้าคุณ arent, thats เป็นสัญญาณที่ดี) ตระหนักดีว่าไม่มีตัวอักษรกรีกสำหรับเรื่องนี้ (ตกลงปรับ Vega ไม่ตรงกับตัวอักษรกรีกอย่างใดอย่างหนึ่ง.)) หลังจากที่ทุกสภาวะอารมณ์เชิงปริมาณ someones สวยยาก แต่แม้ดังนั้นเราจะต้องตระหนักถึงความเสี่ยงที่แท้จริงของการก่อวินาศกรรมการค้าที่ดีอย่างสมบูรณ์ จากประสบการณ์ส่วนตัวของฉันนี้คือโดยไกลชนิดที่เลวร้ายที่สุดของความเสี่ยง นี้จะเรียงลำดับของความเสี่ยงที่ทำให้คุณคิดว่าในการหวนกลับ (หลังจากการสูญเสียได้รับการตระหนัก) ฉัน shouldve เหลือเพียงคนเดียว แปดสิบครั้งจากได้แน่นอนคุณทิ้งมันไว้เพียงอย่างเดียวสิ่งที่จะได้ทำงานออกเพียงแค่ปรับ 4. ความเสี่ยงหลง ญาติข้างต้นการเรียงลำดับของความเสี่ยงนี้เป็นที่แพร่หลายอย่างมากในหมู่ผู้ขายตัวเลือก ในคำง่ายๆสั้นผู้ขายมักจะให้เงิน บ่อยครั้งที่เกิดขึ้นเป็นเวลานานของเวลา แต่ที่ในตัวเองไม่ได้ตรวจสอบผู้ขายสั้นส่วนใหญ่เป็นผู้ค้าที่ดี เพียงแค่ตรงข้าม - สมองเป็นเวลานานผสมประสบความสำเร็จกับโชคและเป็นธรรมชาติของมนุษย์ที่จะได้มันนำค่อนข้างพิจารณาตัวเองโชคดีกว่าสมาร์ท มีการระบุพวกเขาช่วยให้ตอนนี้ผ่านไปความเสี่ยงในรายละเอียดเพิ่มเติม ความเสี่ยงความผันผวนโดยนัย (ต่อจากนี้ไปป่วยเพียงแค่เรียกมันว่าความเสี่ยงฉบับ - มากขึ้นในระยะได้รับการยอมรับในหมู่ผู้ค้า) ความต้องการที่จะได้รับการประเมินอย่างระมัดระวังดังนี้: ถ้าเป็นตัวเลือกที่สั้นและฉบับระเบิดเกิดอะไรขึ้นกับ PL ของเราหรือไม่ ดีที่ขึ้นอยู่กับวิธีการที่สั้น หากขาดการแพร่กระจาย (เราควรจะอยู่ในกรณีส่วนใหญ่) ความเสี่ยงฉบับของเราต่ำกว่าในตำแหน่งสั้นเปล่าทันที ขาทั้งสองข้างจะเพิ่มขึ้นในค่าเนื่องจากผลฉบับและขายาวจะชดเชยบางส่วนของการสูญเสียที่เกิดขึ้นฉบับของสั้นหนึ่ง ถ้าสั้นเป็นตัวเลือกที่เปลือยเปล่าของการสูญเสียที่จะเลวร้ายยิ่งเพราะตำแหน่งของเราคือการป้องกันความเสี่ยง แต่ที่นี่เป็นจุดสำคัญที่จะเก็บไว้ในใจ: การสูญเสียเหล่านี้จะยังไม่เกิดขึ้น เป็นตัวเลือกที่ได้รับใกล้ชิดกับการหมดอายุของราคาของมันจะลดลงโดยไม่คำนึงถึงฉบับโดยนัย ความเสี่ยงของเราเท่านั้นที่จริงก็คือฉบับจะเพิ่มขึ้นพร้อมกับสินทรัพย์ที่จะย้ายไปนัดหยุดงาน การจัดการกับความเสี่ยงดังนั้นวิธีที่เราจัดการกับเรื่องนี้? 1. เลือกขายกับการซื้อขายฉบับที่ผูกพันทางประวัติศาสตร์บน นั่นคือถ้าสินทรัพย์เอ​​ทีเอ็มฉบับคือ 30% โดยเฉลี่ย (ตัวอย่างเช่นในช่วง 12 เดือน) มองหามันจะตี 45-50% ก่อนที่จะพิจารณาขาย 2. จะตระหนักถึงพฤติกรรมโวส์ เรารู้ว่าฉบับโดยทั่วไปหมายถึง-คืน แต่มีกรณีที่ฉบับระเบิดและแทนที่จะย้อนกลับก็ยังคงที่จะระเบิด นี้มักจะเกิดขึ้นเมื่อฉบับอย่างรวดเร็วแตกต่างออกไปสู่​​ระดับใหม่ ดังนั้นการขายแหลมฉบับก็โอเคตราบใดที่ขัดขวางจะตีเก่าสูงไม่ใหม่ 3. เมื่อฉบับไปกับคุณพิจารณาที่เป็นพื้นฐานและเวลาที่เหลือก่อนที่จะหมดอายุ ด้วยพื้นฐานเพียงพอที่อยู่ห่างไกลจากการนัดหยุดงานและกลายเป็นทีชี้แจง (& lt; 2 สัปดาห์) ซึ่งเป็นฉบับที่เพิ่มขึ้นมีแนวโน้มที่จะทำให้คุณปวดหัวบางชั่วคราว แต่ไม่มีความเสียหายที่เกิดขึ้นจริง เมื่อเกิดเหตุการณ์นี้ขายตัวเลือกมากขึ้นแทนที่จะวิ่งหาที่กำบัง 4. ความเสี่ยงที่มีทิศทางที่น่าประหลาดใจของตัวเอง แต่ฉันมักจะมองว่ามันเป็นประเภทของความเสี่ยง thats มากวัดได้ง่ายขึ้นและควบคุมกว่าที่อื่น ๆ จะช่วยให้ตัวอย่าง: สินทรัพย์การซื้อขายที่ $ 50 และเราตัดสินใจที่จะขาย $ 45 ทำให้หนึ่งเดือนออก เพื่อป้องกันความเสี่ยงของเราที่เราซื้อ $ 40 ทำให้จึง จำกัด การสูญเสียของเราถึง $ 500 ต่อสัญญา Whats ความเสี่ยงที่แท้จริงของเราและวิธีที่เราจะรักษามันได้หรือไม่ กำหนดขอบเขตและคำนวณความน่าจะเป็นของการเกิดขึ้นของ ในกรณีนี้ขอบเขตเป็นสินทรัพย์ที่ไหลผ่านทั้งการนัดหยุดงาน (45 และ 40) โดยที่หมดอายุ วุฒิการศึกษาสำหรับค่าผิดปกติก็คือการที่เราเป็นผู้ค้ามีการควบคุมที่ไปก็ไม่ได้ ในคำอื่น ๆ ที่เราตื่นขึ้นมาในตอนเช้าและดูการซื้อขายสินทรัพย์ของเราที่ 36.74 $ 5 x ปริมาณการซื้อขายตามปกติ Thats ไม่เป็นสิ่งที่ดีที่จะตื่นขึ้นมา แต่ปลอบใจคือว่าเมื่อคุณตระหนักว่าการจัดเรียงของค่าผิดปกตินี้เกิดขึ้นเฉพาะเมื่อออกจากทุก 30 การซื้อขายก็ไม่ควรจะมีปัญหาในการดูดซับการสูญเสียที่ และถ้าคุณ havent วัดนี้จะเป็นกรณีนี้แล้วไม่ได้ขายตัวเลือก เกิดขึ้นร่วมกันมากขึ้นก็คือของสินทรัพย์ที่ค่อยๆเคลื่อนไปตีสั้นแล้วผ่านมัน สิ่งที่จะช่วยเราได้ที่นี่เป็นสองสิ่งที่: กลยุทธ์ที่เกี่ยวกับ underlyings ตำแหน่งทางเทคนิค เราไม่ขายตี 45 ทำไม? มันเป็น (ตัวอย่าง) เพราะ 45 เป็นระดับ oversold อย่างมาก? ถ้าเป็นเช่นนั้นอะไรที่น่าจะเป็นของการย้อนกลับของสินทรัพย์ที่หรือต่ำกว่า 45 และการชุมนุมบางส่วนระดับที่สูงขึ้นหรือไม่? ปริมาณนี้ (ได้มาซึ่งความคาดหวังทางคณิตศาสตร์) และขึ้นอยู่กับผลที่ตาม มีระเบียบวินัยที่เกี่ยวกับการบังคับชำระหนี้ กำหนดเกณฑ์ของคุณสำหรับกรณีที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่การชำระบัญชีเป็นต้อง หนึ่งในนั้นอาจจะมีการเลิกกิจการถ้าสินทรัพย์ถึงการนัดหยุดงานสั้น อีกครั้งปริมาณความถูกต้องของกฎนี้และดำเนินการอย่างสม่ำเสมอ การกระจายการลงทุนสินทรัพย์ uncorrelated ที่สุด ตอนนี้เป็นข้อกำหนดที่ยาก แต่จำเป็น เราต้องเป็นเจ้าของพรีเมี่ยมสั้น ๆ ในลักษณะที่หลาย blowups ไม่สามารถเช็ดออกผลงานของเรา ในความเป็นจริงเรามีตำแหน่งเสมอในลักษณะที่หลาย blowups จะทำให้บุ๋มในผลกำไรและไม่เคยลงทุนในสินทรัพย์ที่ หากเสียงนี้เป็นไปไม่ได้เกือบเป็น Thats ทำไมท้าทายที่ใหญ่ที่สุดของเราคือการสร้างผลงานขนาดใหญ่ได้อย่างรวดเร็วพอ (นั่นคือหาโอกาสพอ) ก่อนที่เราจะได้รับการตี โดยทั่วไปความเสี่ยงทิศทางมีน้อยจะทำอย่างไรกับตัวเลือกที่ถูก welloptions ทั้งหมดเกี่ยวกับพื้นฐาน เพื่อให้แน่ใจว่าคุณมีความสะดวกสบายมากกับพฤติกรรมของสินทรัพย์จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ก่อนที่จะขายตัวเลือก กฎที่ดีของหัวแม่มือคือถ้าคุณเป็นคนที่ดี (ไม่จำเป็นต้องดี) ผู้ประกอบการหุ้น (โดยดีฉันก็หมายถึงการสูญเสียไม่ได้เป็นอย่างใดอย่างหนึ่ง) คุณมีแนวโน้มมากที่จะมีรายได้ถึงระดับที่ต้องการของการจัดเรียงของความสะดวกสบายนี้ ความเสี่ยงการก่อวินาศกรรม ช่วยให้หน้ามันเราเป็นมนุษย์ (เท่าที่แต่งงานเหมือนเป็นเครื่องเมื่อมันมาถึงการค้า) และทำให้มีความผิดพลาดได้มากโดยมนุษย์ภาวะของเรา ในขณะที่เป็นตัวเลือกที่สั้นทำให้มันง่ายที่จะอยู่ในการซื้อขายมากที่สุด (คุณสามารถที่น่ากลัวที่มันและยังคงทำกำไรจำนวนมากจากการซื้อขายของคุณก) ปัจจัยสำคัญคือความสามารถที่จะอยู่ในการซื้อขายที่มีความเจ็บปวด ผมเชื่อว่าความสามารถในการจัดการกับความเจ็บปวดการซื้อขายที่เกิดขึ้นจริงเป็นขอบเชิงปริมาณเกือบที่แยกผู้โชคดีในระยะยาวจากคนชั่วคราว เราทุกคนจะอยู่ในการซื้อขายสินทรัพย์ของเราเมื่อย้ายออกไปจากการนัดหยุดงานในระยะสั้นของเราและเป็นผลให้เราทุกคนจะทำเงินได้ (ซึ่งสามารถเกิดขึ้นได้สำหรับค่อนข้างนาน) - โดยไม่คำนึงถึงความสามารถที่แท้จริงของเราเป็นผู้ค้า แต่วิธีการที่พวกเราหลายคนจะเดินออกไปม​​ีกำไรหรือการสูญเสียการจัดการที่ดีเมื่อตรงข้ามที่เกิดขึ้น? ปริมาณและการทดสอบ ดังนั้นสิ่งที่จะทำอย่างไร? ง่าย: ปริมาณ, ปริมาณ หาจำนวน ตรวจสอบให้แน่ใจว่ากลยุทธ์ของคุณจะพิจารณาความเป็นไปได้ทั้งหมดและได้กำหนดความคาดหวังผลทางคณิตศาสตร์สำหรับทุกคน เท่านั้นแล้วคุณจะรู้ว่าสิ่งที่จะทำอย่างไรเมื่อคุณอยู่ในความเจ็บปวด จากประสบการณ์ของตัวเอง Ive ค้นพบ (หรือมากกว่าการตรวจสอบ) ความคิดว่าอาการปวดเป็นสิ่งที่ดีเป็นส่วนใหญ่ของอาการปวดเวลาคาถาโอกาส ความเสี่ยงหลง ตลกเป็นมันอาจจะยอมรับว่าเราทุกคนมากที่จะไวต่อความเชื่อของเราเอง เราชอบที่จะคิดว่าตัวเองประสบความสำเร็จและเราต้องการที่จะประสบความสำเร็จแอตทริบิวต์ของเราที่จะมีความสามารถที่ไม่ซ้ำกันของเรา ด้วยเหตุนี้ลักษณะของมนุษย์เป็นความเสี่ยงร้ายแรงคือการที่ได้รับความนิยมในตลาดจำนวนมากหรือแบนส่วนใหญ่ของผู้ขายพรีเมี่ยมจะทำเงินได้โดยไม่ทราบ (หรือยอมรับ) ที่ประสบความสำเร็จของพวกเขาชัดเจนมาจากโชคบริสุทธิ์ คิดเกี่ยวกับมันขายตัวเลือกได้ถึงปี 2000 เป็นวิธีที่ค่อนข้างมั่นใจว่าจะทำให้ค่าใช้จ่าย - และค่อนข้างนาน ดังนั้นคุณทำอย่างนี้สำหรับปีและ racked ขึ้นผลตอบแทน 60% ตอนนี้พยายามบอกตัวเองว่ามันเป็นเพียงโชค - โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่กำลังมองหาที่ 150 การซื้อขายที่คุณได้ทำ จะต้องมีสมองใช​​่มั้ย? ดีเนื่องจากความสำเร็จเพียงอย่างเดียวไม่ได้ดีพอที่จะแยกความสามารถจากโชคอะไรที่มี? อีกครั้งง่ายมาก: การทดสอบ ทดสอบ. ทดสอบ. พยายามที่จะสร้างรายได้ในตลาดใด ๆ คุณสามารถทำได้ดีโดยการขายสายในตลาดหมีเช่นเดียวกับที่คุณมีโดยการขายทำให้ในวัวหรือไม่? คุณสามารถจัดการบังคับให้ออกไปเมื่อสิ่งผิด? คุณสามารถจัดการกับการล่มสลายในวงกว้างเมื่อสินทรัพย์ทั้งหมดค้ากับเบต้า 1? ตระหนักดีว่ามันไม่ได้เป็นสิ่งสำคัญที่คุณตอบว่าใช่ทุกอย่างที่กล่าว ส่วนที่สำคัญคือการมีความสามารถในการหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่คุณทำเครื่องหมายด้วยอย่างใดอย่างหนึ่งหรือไม่ไม่ทราบ เพราะเมื่อถึงเวลาที่คุณได้จริงเรียนรู้ที่จะทำเช่นนั้นที่คุณกำลังรับประกันว่าจะไม่แยแสสมบูรณ์ในความหมายที่แท้จริงของคำว่า และเพื่อให้มีคุณมีมัน ไม่ว่าคุณประสบความสำเร็จในตัวเลือกการขายของคุณหรือไม่เรียนรู้ความเสี่ยงเหล่านี้และเรียนรู้ที่จะเคารพพวกเขา นี้จะช่วยให้คุณเก็บเงินที่พรีเมี่ยมที่คุณเห็นซ้อนขึ้นในบัญชีของคุณทุกวัน - คนที่คุณได้มากได้ใช้นับเป็นส่วนหนึ่งของผู้ถือหุ้นของคุณ - ทุกทางที่จะหมดอายุแล้วทุกทางไปที่ธนาคาร มิทรี Babayev เป็นผู้จัดการผลงานและยุทธศาสตร์การซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่จังหวะกลุ่มทุน, LLC, แมนฮัตตันตาม บริษัท จัดการเงิน เน้นหลักของเขาที่ บริษัท อยู่ในการขายพรีเมี่ยมก้าวร้าวยาว / ระยะสั้นและกลยุทธ์เดลต้าเป็นกลาง นอกจากนี้เขายังรักษาบล็อกตัวสดเทรดดิ้ง (ที่มีความคุ้มครองที่สอดคล้องกันของหุ้น ETFs และฟิวเจอร์) สะท้อนให้เห็นถึงกิจกรรมที่เกิดขึ้นจริงของจังหวะกลุ่มทุน